「今回の銅価格の上昇はマクロ経済面から促進されたものだが、ファンダメンタルズ面からも強い支持を得ている。しかし、テクニカル面から見ると上昇が速すぎるため、調整の方がより合理的だ。」上記業界関係者は記者に対し、長期的には海外の投資銀行や調査機関も銅市場の供給不足が長引くと予想しており、つまり、通常の調整後、銅価格の重心は、ファンダメンタルズや連邦準備制度理事会の政策が予想以上に変化しない限り、着実に上昇し続ける可能性がある。
張建輝氏は、銅価格は現在、現物売りに遭遇しており、割引価格での出荷圧力がかかっていると述べた。今後、銅在庫が減少し、FRBによる新たな利下げサイクルが始まり、国内経済の継続的な好調と相まって、銅価格は新たな成長サイクルを形成する可能性があり、つまり、新たな高値に上昇する可能性も依然としてある。もちろん、一方で、次の段階で在庫が引き続き蓄積される場合、銅市場はこの価格帯で下降傾向を形成するだろう。
季先飛氏も、短期的には銅価格は調整されるだろうが、中長期的には依然として多くのパターンが支配的だと考えている。同氏は、マクロレベルでは、米国経済は改善が見込まれ、年内の連邦準備制度理事会による利下げは市場に流動性をもたらすだろうと述べた。基礎レベルでは、銅鉱山の供給逼迫は「発酵」を続ける可能性がある一方、消費側には改善の余地があり、下流企業は原材料を割安な価格で受動的に購入するだろう。後期段階では、価格調整の過程でスポットディスカウントの変化に注目する必要があり、スポットディスカウントが大幅に縮小したり、プレミアムに転じたりすれば、銅価格も支えられるだろう。
しかし、他のアナリストはより悲観的な見方をしている。王雲飛氏は、現在の銅価格上昇局面は終息した可能性があり、短期的には上昇の原動力はないと考えている。「市場の強気派が支持する論理から出発すると、低炭素経済下での銅需要の強さという期待はまだ実現しておらず、短期的には銅価格の高騰による下流需要の縮小、中長期的には景気後退による在庫需要の減少、そして世界貿易環境の変化による需要への圧力といったマイナス要因にも直面している」と王氏は述べている。
江路氏は、今後しばらくの間、銅価格は主にショックによって再編されると予想している。短期的には、来月COMEX銅に圧力がかかり、国内の需給が逼迫して在庫調整が進むため、価格調整のペースが鈍化する可能性がある。さらに、銅価格の下落は下流のポイント価格需要を解放し、価格をある程度支えることになるだろう。同氏は、6月末までに銅価格の基準運用レンジは78,000～89,000元/トン、主要契約の平均価格は82,500元/トンになると予想しており、下流は平均価格付近で補充を検討できるとしている。中長期的には、米国の利下げは延期され、経済の下振れリスクは残るため、銅価格は一定の圧力に直面すると考えている。
投稿日時：2024年5月30日